冷轧板-首鞍鹏龙-冷轧板 65锰钢

受到多种因素影响。2020年我国钢铁及钢材总量需求旺盛。估计全年粗钢总量需求超越10.3亿吨，添加3%以上。旺盛的总量需求，自然会拉动***钢铁及钢材产值持续添加。据开始测算，2020年***粗钢产值将会跨过10亿吨关口，比上年添加4%左右，仍然不会呈现减量。

新一年内***钢铁及钢材产值持续添加，不只因为需求拉动，还在于近些年来钢铁行业进行了巨大规模的固定资产出资，新增了不少钢铁及钢材***产能。统计数据显现，今年前10个月***黑色金属锻炼及压延加工业出资同比添加了29.2%，添加势头微弱。据此预算，2019年黑色金属锻炼及压延加工业出资同比增幅不会低于20%，冷轧板 65锰钢片，因此2020年***钢铁及钢材产能总量还会扩展，从而奠定了其产值持续添加的坚实基础。

另一方面，新一年内***钢铁企业科技水平和管理水平持续进步，更高环保要求下高品位铁矿石使用量的添加，也都会在必定程度上进步既有钢铁产能的产出率，即产能利用率取得很大进步。依照现有产能预算，产能利用率每进步一个百分点，就可以添加粗钢产值1400万吨。如不呈现大的意外，估计2020年我国粗钢真实的产能利用率将在85%以上。

同样，因为对比基数水平的进步，新一年内我国钢铁及钢材产值增速也会回落。如上所述，冷轧板 20号冷轧钢，估计2020年***粗钢产值增速大约为4%，这就比2019年的增速，至少回落2个百分点。

新一年内我国钢铁产值的持续添加，加之更严厉的环保排放要求，也就提供了高品位铁矿石需求添加空间。另一方面，2019年内我国高品位铁矿石进口增速显着低于生铁产值增幅，国内库存单薄，存在较大的补库需求。统计数据显现，2019年1-10月我国进口铁矿石8.77亿吨，同比下降1.6%；而同期生铁产值同比增速却达到了5.4%。受到以上两个方面拉动，2020年***铁矿石进口量或呈现小幅上升。估计全年铁矿石进口量约11亿吨，增幅在3%左右。

国投安信钢材 分析师何建辉认为，近一段时间螺纹钢价格淡季不淡，主要是受两方面因素影响：一，今年需求进入淡季的时间点相对后移，且南方需求较为旺盛，北材南下消化能 力较强，螺纹钢供需保持相对均衡，库存并未明显累积；二，近期决策层强调明年要加强基础设施建设，同时也要确保实现污染防治的阶段性目标。结合地产 投资缓慢回落的背景，预计明年钢材供需并不会显著恶化，市场此前预期过于悲观，情绪回暖驱动期价向上修复贴水。

库存开始拐头向上

从基本面来看，林娜表示，经过11月钢价大涨后，钢厂利润回升，主动增产意愿加强，随着电炉复产，高炉产能利用率回升，螺纹钢周产量在12月逐步增加。 同时，南北价差拉大，北材南下提速，目前螺纹钢库存充足，上周周库存已由降转增，需求有回落迹象。不过，短期来看，库存仍处低位，且累库压力并不大。目前 钢厂挺价意愿强烈，钢价难有大幅回落，相比北方市场，华南、华东地区下降更为明显。

何建辉表示，从需求端看，随着***大面积入冬，建筑钢材 需求已进入传统淡季，贸易商成交量有显著下滑，今年需求环比走弱时间点相对后移。供应方面，当前吨钢毛利水平仍偏高，钢厂生产意愿较强，粗钢产量维持高 位，且明显高于近年同期水平。虽然目前库存处于低位，但去库过程已结束，上周库存开始拐头向上。预计未来一段时间螺纹钢供需将逐渐走弱，现货价格面临 回调压力。

尽管近期钢价上涨，但贸易商冬储意愿并不强烈。“目前钢价相对坚挺，贸易商冬储没有成本优势，且对后期钢价相对悲观，尤其是螺纹钢库存由降转增之后，价格还有回落空间。不少贸易商甚至表示螺纹钢现货价格至少要低于3700元/吨才有冬储操作的空间。”林娜表示。

冬季本是钢铁市场销售淡季，但***近一个多月，螺纹钢价格却表现坚挺。数据显示，12月12日，螺纹钢主力2005合约升至3570元/ 吨，创下逾四个多月新高。分析人士表示，前期贸易商主动去库存、运输方面跟不上市场货运需求以及下游需求不断释放形成的阶段性供需错配是支撑近期螺纹钢淡 季不淡的主因。不过，冷轧板 65锰钢，随着近期库存开始拐头向上，未来螺纹钢供需格局或会逐渐走弱，因此后市持续上涨行情恐难持续。

供需出现阶段性错配

文华财经数据显示，12月12日，螺纹钢主力2005合约至3570元/吨，创下7月26日以来新高，较10月18日低点3157元/吨累计涨幅逾13%，收报3524元/吨。

分析师林娜表示，螺纹钢价格自10月下旬触底后展开反弹，尽管12月初出现一波小幅下跌行情，但到目前为止，***主要市场螺纹钢均 价涨幅仍在200元/吨以上，且钢厂平均利润至少为400-500元/吨。而这一轮钢价上涨主要是受三方面因素影响：一是贸易商因10月钢价超预期下跌对 后市过度悲观，积极出货，导致今年主动去库存较往年提前，且处于近两年库存低位，冷轧板，市场出现部分品种规格缺货现象，尤其在华南、华东地区较为突出；二是由于 今年对超载限载严查，运输方面跟不上市场货运需求，且11月因天气等原因北方港口出现压港情况，北材南下速度放缓导致货源不能及时供应；三是需求存在支 撑，今年可以说是一个暖冬，北方工地期延后，南方也进入赶工期，需求继续释放支撑了此轮钢价上涨，且宏观层面逆周期调节持续发力，专项债加大对基建投 资的支持，货币政策也频频发力，提振了市场信心。总体来说，阶段性供需错配是推动螺纹钢价格11月大涨的原因。