有利于解决信息不对称引发的逆向选择问题,管理人通常由对特定行业拥有相当***知识和经验的产业界和金融界的精英组成,对复杂的、不确定性的经营环境具有较强的计算能力和认识能力,能用敏锐的眼光洞察投资项目的风险概率分布,对投资项目前期的调研和投资项目后期的管理具有较强的信息搜寻、处理、加工和分析能力,地减少信息不对称,防范逆向选择。
市场法的重点是评估人员在选择可比公司时一定要注意与被并购公司属于同一行业,受同样的经营环境影响。以上,是公司并购中采用的三种被并购公司的估值方法,实践中,三种方法可能根据实际结合使用。一般成长性比较好的公司采用收益法,多见科技型公司。如果属于上市公司可采用市场法,因为的要求数据会更加容易,因为对公众公司相关数据披露的强制性要求,其真实性更具有参考价值。如果属于重资产性的公司采用成本法比较客观反映公司的价值。
估值的方法很多,按照不同的分类标准可以分为很多种类。理论上讲,vc(风险资金投资)、PE(股权投资)对潜在的投资项目进行估值的方法主要分为三大类:
类为资产基础法,也就是通过对目标企业的所有资产、负债进行逐项估值的方法,包括重置成本法和价值法。
第二类为相对价值法,主要采用乘数方法,较为简单,如P/E、P/B、P/S、PEG及EV/EBITDA评估法。
第三类为收益折现法,包括FCFF、FCFE和EVA折现等。针对不同类型的投资,选择的估值方法也不同。众所周之,PE往往偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业(这一点与VC有所区分),同时PE投资期限较长,一般可达3年以上,其流动性差。
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